Argentina drží úrokovou sazbu na 52 % navzdory rychlejší inflaci

22.07.2022

By Ignacio Olivera Doll: Argentinská centrální banka ponechala svou základní úrokovou sazbu na 52 %, i když inflace zrychlila na nejrychlejší tempo za posledních 30 let, a stanovila referenční rozpětí pro měnovou politiku.

Článek byl publikován zde: 15.07.2022


Argentinská centrální banka ponechala svou základní úrokovou sazbu na 52 %, i když inflace zrychlila na nejrychlejší tempo za posledních 30 let, a stanovila referenční rozpětí pro měnovou politiku.

Podle osoby, která je s touto záležitostí přímo obeznámena, se bankovní rada rozhodla ve čtvrtek poté, co výnosy z poslední aukce státních dluhopisů vzrostly na začátku tohoto týdne až o 400 bazických bodů na 63,5 %. Tvůrci politiky chtějí povzbudit banky k nákupu státních dluhopisů namísto referenčních dluhopisů Leliq, které prodává centrální banka, uvedla tato osoba, která si nepřála být jmenována, protože diskuse není veřejná.

V samostatném prohlášení centrální banka uvedla, že stanovuje referenční rozpětí pro měnovou politiku, přičemž sazby pro jednodenní repo operace jsou dolní hranicí, státní dluhopisy jsou horní hranicí a 28denní Leliq zůstává referenčním kurzem. V současné době činí sazba pro jednodenní repo operace 40,5 %, zatímco státní pokladniční poukázky jsou na úrovni 63,5 %.

Rozmezí bude sloužit centrální bance jako "vodítko" pro stanovení základní sazby a pro prokázání, že zůstává nad úrovní inflace, jak požaduje Mezinárodní měnový fond, uvedl mluvčí banky.

Opatření mají podle něj také zajistit likviditu trhu s dluhovými cennými papíry v pesos a postupně pokročit ve využívání nástrojů státní pokladny jako nástrojů měnové politiky.


Co říká Bloomberg Economics

"Rozsah je tak široký, že jako vodítko nemá smysl. Podle našeho předběžného názoru nová konstrukce naznačuje, že se sazba může přiblížit výnosu, který trhy požadují pro financování vlády - což by byl pozitivní krok k zajištění kladných reálných sazeb. Toho však bylo možné dosáhnout prostým zvýšením základní sazby. Skutečnost, že se místo toho rozhodli pro vytvoření rozpětí - a to s tak nízkým minimem -, přidává zbytečný a nepříjemný šum na již tak neklidný trh."

-- Adriana Dupita, argentinská ekonomka

Překvapivé rozhodnutí

Rozhodnutí ponechat klíčovou sazbu na úrovni 52 %, o kterém dříve ve čtvrtek informovala agentura Bloomberg News, finanční trhy překvapilo, protože se všeobecně očekávalo, že je banka zvýší, jak to v posledních měsících dělala vždy, když oficiální údaje ukazovaly zrychlující se inflaci.

Spotřebitelské ceny v Argentině vzrostly v červnu oproti předchozímu roku o 64 % a očekává se, že v příštích měsících po náhlé rezignaci ministra hospodářství Martina Guzmana se budou zvyšovat ještě rychleji poté, co řada podniků minulý týden ze dne na den zvýšila ceny.

Argentina měla v nedávných aukcích problém najít dostatek účastníků, kteří by se podíleli na proplacení splatného místního dluhu, protože mnozí investoři se obávají, že místní dluhová zátěž země je neudržitelná. Počátkem tohoto týdne centrální banka nabídla prodejní opci na místní dluhopisy, aby povzbudila banky k nákupu státních aktiv. Země má ke konci července velkou splatnost místních dluhopisů ve výši přibližně 500 miliard pesos (3,9 miliardy USD).

Guzmánova nástupkyně, ministryně hospodářství Silvina Batakisová, se tento týden zavázala udržovat úrokové sazby měřené efektivní roční sazbou nad úrovní inflace. Takzvané reálné kladné sazby jsou pilířem dohody Argentiny s Mezinárodním měnovým fondem ve výši 44 miliard dolarů.


Autor článku: Ignacio Olivera Doll

Překlad: Finanční ninja

Sledujte stránky Finanční ninja na Telegramu: https://t.me/financnininja

Pokud se Vám tyto stránky líbí, můžete přispět skrze tlačítko níže

Nebo jako sponzor skrze PREMIUM sekci a mít tak přístup k placeným článkům


POZOR: Žádné údaje v článku nejsou investiční radou. Před jakýmkoliv investováním proveďte vlastní research a analýzu, vždy obchodujete jen na své vlastní riziko. Důrazně doporučujeme individuální zvážení rizik!

Článek je výlučně názorem jeho autora a nemusí se shodovat s názory redakce.