Nabídka stříbra se snižuje, zatímco poptávka je připravena vzrůst

03.06.2022

By Evan Harp: Maria Smirnova, MBA, CFA, se v nové zprávě Sprott Silver Report věnuje zajímavé situaci v oblasti nabídky a poptávky po stříbře a upozorňuje, že stříbro je ve srovnání se zlatem historicky podhodnocené.

Článek byl publikován zde: 31.05.2022

Vzhledem k tomu, že trendy v nabídce pravděpodobně nedokážou udržet krok s dlouhodobou poptávkou, má stříbro některé přesvědčivé fundamenty, které by z něj mohly učinit chytrý výběr v dnešním tržním prostředí.

Nedávná historie výkonnosti stříbra

Stříbro si v roce 2020 připsalo velké zisky, a to 47 %. Od té doby se drží na stejné úrovni. Od roku 2021 se stříbro drží v rozmezí 22 a 28 dolarů za unci, přičemž průměrná cena činí 25,14 dolaru. V poslední době se mu nedaří tak dobře jako zlatu, což je dáno především tím, že stříbro je náchylnější k ovlivnění volatilitou. Od začátku roku stříbro mírně kleslo, a to z 23,35 dolaru na konci roku 2021 na 21,72 dolaru k 23. květnu. Zlato za stejnou dobu vzrostlo o 1,38 %. Obě tyto hodnoty však představují silné výsledky ve srovnání s indexem S&P 500, který ve stejném období poklesl o 16,65 %.

Smirnova poznamenala, že "ačkoli současný trend risk-off může být pro krátkodobé cenové trendy stříbra protivětrem, v dlouhodobém horizontu se domníváme, že omezení nabídky stříbra bude tváří v tvář trvale rostoucí poptávce stále relevantnější".

Nabídka a poptávka

Po velkém propadu stříbra v roce 2020 se těžba stříbra v roce 2021 odrazila ode dna. Těžba v dolech se zvýšila o 5 % a objem recyklace vzrostl o 7 %. Analytici však předpovídali další růst těžby, což mělo za následek pokles nabídky stříbra do deficitu.

Zdroj: Metals Focus, duben 2022. Zahrnuto pouze pro ilustraci. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.
Zdroj: Metals Focus, duben 2022. Zahrnuto pouze pro ilustraci. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.

Dalším hnacím faktorem těžební aktivity stříbra jsou ceny vedlejších produktů. Ceny olova, zinku a mědi jsou hnacím motorem vysoké těžební aktivity, čímž v podstatě dotují těžbu stříbra. To v poslední době pomáhá nabídce stříbra, ale pokud se makroekonomické podmínky zmírní a cenová podpora těchto vedlejších kovů poleví, nabídka stříbra se může ještě více snížit.

Zdroj: Bloomberg, k 13. 5. 2022. Oranžová = futures na měď. Zelená = zinkové futures (3měsíční kontrakty). Modrá = spotový kontrakt na stříbro. Zlato = zlatý spot. Zahrnuto pouze pro ilustraci. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.
Zdroj: Bloomberg, k 13. 5. 2022. Oranžová = futures na měď. Zelená = zinkové futures (3měsíční kontrakty). Modrá = spotový kontrakt na stříbro. Zlato = zlatý spot. Zahrnuto pouze pro ilustraci. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.

Těžaři se také potýkají s inflací, která přímo ovlivňuje náklady na pohonné hmoty, výrobu a průzkum nových těžebních lokalit. To by mohlo utlumit nadšení těžebních společností, které zvyšují svou aktivitu, a dále ovlivnit nabídku stříbra.

Vzhledem k tomu, že nabídka je zdaněna, je poptávka po stříbře připravena explodovat. Stříbro hraje klíčovou roli v ekologických technologiích. Například stříbrné suroviny jsou rozhodující pro výrobu solárních panelů.

Rusko-ukrajinská válka posunula sentiment směrem k energetické bezpečnosti a obnovitelným zdrojům energie. Vzhledem k tomu, že Evropa hledá cesty, jak se zbavit závislosti na ruském plynu, výroba elektrických vozidel se pravděpodobně rozběhne rychleji, než se očekávalo. Elektronická vozidla se také spoléhají na stříbro, které vykazuje rostoucí korelaci s akciemi energetického přechodu.

Zdroj: Bloomberg a Sprott Asset Management LP. Údaje k 30. 4. 2022. Zahrnuto pouze pro ilustrační účely. Do indexu nelze investovat přímo. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.
Zdroj: Bloomberg a Sprott Asset Management LP. Údaje k 30. 4. 2022. Zahrnuto pouze pro ilustrační účely. Do indexu nelze investovat přímo. Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.

Dokonce i neprůmyslové trendy stříbra vykazují nárůsty poptávky. Fotografové zaznamenali postcovidové oživení a šperky a stříbrné výrobky zaznamenaly v roce 2021 oživení, protože se po celém světě opět začaly konat svatby a společenské události.

Podtrženo a sečteno

Vzhledem k tomu, že nabídka nedokáže předstihnout poptávku, historická cenová nerovnováha stříbra a větší makroekonomické trendy jsou ve hře, má stříbro v dlouhodobém horizontu nakročeno k obrovskému růstu.

Smirnova uzavírá: "Nadále se domníváme, že stříbro bude pravděpodobně těžit z omezení nabídky tváří v tvář rostoucí poptávce. Očekáváme, že trendy v oblasti zelených technologií a dekarbonizace budou pokračovat a zesilovat, i když se hospodářský růst celosvětově zpomalí."

Autor článku: Evan Harp
Překlad: Finanční ninja

Sledujte nás na telegramu: https://t.me/financnininja

Pokud se Vám tyto stránky líbí, můžete přispět skrze tlačítko níže

Nebo jako sponzor skrze PREMIUM sekci a mít tak přístup k placeným článkům

POZOR: Žádné údaje v článku nejsou investiční radou. Před jakýmkoliv investováním proveďte vlastní research a analýzu, vždy obchodujete jen na své vlastní riziko. Důrazně doporučujeme individuální zvážení rizik!

Článek je výlučně názorem jeho autora a nemusí se shodovat s názory redakce.